Récemment, la demande d’introduction en bourse de Wanli Tire Co., Ltd. au conseil principal de la Bourse de Shenzhen a été officiellement acceptée.
Cette introduction en bourse est sponsorisée par Cathay Haitong Securities et prévoit de lever 2 milliards de yuans.
En tant que principal fabricant de pneus en Chine, les données opérationnelles et la structure commerciale divulguées dans le prospectus de Wanli Tire ont attiré une large attention tant à l’intérieur qu’à l’extérieur du secteur.
Les informations publiques montrent que Wanli Tire est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production et la vente de pneus radiaux semi-acier et de pneus radiaux tout acier. Elle possède de nombreuses marques de pneus nationales et étrangères bien connues telles que Wanli, Diamond, Wanlishing, R&F, SUNNY, APTANY, etc. Son réseau de vente couvre non seulement le pays, mais est également exporté dans plus de 160 pays et régions du monde. Elle fournit également des services de soutien en matière de pneumatiques à de nombreux grands constructeurs automobiles nationaux.
Selon le classement 2024 des entreprises chinoises de pneus publié par le magazine « China Rubber », Wanli Tire se classe parmi les 10 premières entreprises chinoises de pneus pour voitures particulières en 2024. Selon la certification de l’Association chinoise de l’industrie du caoutchouc, ses ventes de pneus radiaux semi-acier se classent au quatrième rang des entreprises chinoises de pneus sur le marché intérieur, ce qui en fait une véritable entreprise leader dans l’industrie nationale des pneus.
Les données financières montrent qu’entre 2023 et 2025, Wanli Tire a réalisé un bénéfice d’exploitation de 5,588 milliards de yuans, 6,022 milliards de yuans et 7,028 milliards de yuans respectivement, et que l’échelle des revenus a maintenu une croissance constante ; au cours de la même période, les bénéfices nets étaient respectivement de 409 millions de yuans, 417 millions de yuans et 418 millions de yuans, et le taux de croissance des bénéfices a ralenti.
Il convient de noter qu’au cours de la période considérée, les marges bénéficiaires brutes de la distribution nationale et étrangère de Wanli Tire ont continué de baisser : les marges bénéficiaires brutes de la distribution nationale étaient respectivement de 11,80 %, 10,93 % et 9,85 %, et les marges bénéficiaires brutes des exportations étaient respectivement de 22,06 %, 19,44 % et 18,69 %.
Wanli Tire a déclaré que la baisse de la marge bénéficiaire brute intérieure est principalement affectée par la forte sensibilité aux prix des clients sur le marché de remplacement et par l’intensification de la concurrence dans le secteur. La marge bénéficiaire brute à l’exportation est également affectée par de multiples facteurs tels que les fluctuations des prix des matières premières, l’évolution de la demande étrangère, le fret maritime et les fluctuations des taux de change.
Dans des cas extrêmes, le risque d’une baisse des bénéfices d’exploitation de l’année de cotation de plus de 50 % par rapport à l’année précédente ne peut être exclu.
En tant qu’entreprise manufacturière typique orientée vers l’exportation, le chiffre d’affaires de Wanli Tire sur le marché intérieur et à l’étranger a progressivement chuté de 58,31 % à 53,63 % de son chiffre d’affaires principal au cours de la période considérée, mais il représente toujours la moitié du chiffre d’affaires total. Sa structure commerciale, qui dépend fortement des marchés étrangers, la rend également confrontée à davantage d’incertitudes dans l’environnement actuel de fréquentes frictions commerciales internationales. Afin de contourner les barrières commerciales, Wanli Tire a déployé des bases de production à l’étranger au Cambodge et prévoit de construire de nouvelles usines en Malaisie.
Cependant, les défis restent importants : en prenant le marché brésilien comme exemple, la Commission locale du commerce extérieur a statué sur le troisième réexamen antidumping à l’extinction des pneus automobiles originaires de Chine. Wanli Tire continuera de se voir imposer des droits antidumping pendant une période de cinq ans, le montant de la taxe étant compris entre 1,25 et 1,77 dollars EU/kg.
Wanli Tire a admis dans son prospectus que si la politique commerciale internationale de l’industrie du pneumatique change à l’avenir, cela aura un impact négatif sur les performances opérationnelles de l’entreprise.
En outre, la pression sur les coûts provoquée par les fluctuations des prix des matières premières est également l’un des principaux défis auxquels Wanli Tire est confronté.
Il est entendu que les principales matières premières nécessaires à la production de pneus Wanli sont le caoutchouc naturel, le caoutchouc synthétique, le noir de carbone, la corde d’acier, etc. Au cours de chaque période de référence, la proportion de matières directes dans les principaux coûts commerciaux était respectivement de 68,98 %, 71,52 % et 73,37 %, et cette proportion a continué d’augmenter.
Depuis le début de l’année 2026, affectés par la hausse rapide à court terme des prix internationaux du pétrole brut, les prix du caoutchouc synthétique et du noir de carbone ont augmenté, faisant encore grimper le prix du caoutchouc naturel. Si les prix des matières premières continuent à augmenter fortement et que l’entreprise ne peut pas transmettre efficacement la pression sur les coûts en aval, les marges bénéficiaires seront encore comprimées et auront un impact négatif sur les performances opérationnelles.
