Au cours des 20 dernières années, avec la chaîne industrielle la plus complète au monde et un modèle d’usine performant, le « Made in China » a été profondément intégré dans la vie quotidienne des gens du monde entier.
Cependant, à l’heure actuelle, les hauts dirigeants ont brusquement freiné et une série de mesures de réforme du commerce extérieur sont en cours. Il ne s’agit pas seulement d’une « anti-involution », mais aussi d’un remaniement majeur de l’ensemble du système. Une dure bataille pour « éliminer les prix bas » a commencé.
La cause profonde de ce changement réside dans le « déséquilibre ». Les réductions d’impôts les plus importantes en Chine sont concentrées dans les secteurs à forte involution, comme le photovoltaïque et les produits électroniques. Les subventions financières et la fixation des prix par les entreprises sont utilisées, mais les bénéfices sont confisqués par les clients étrangers. Cela revient à utiliser les poches du pays pour subventionner la consommation mondiale.
À partir du 1er avril 2026, les réductions de taxes à l’exportation pour les produits photovoltaïques seront supprimées dans tous les domaines, et le taux de réduction de taxes pour les produits électroniques sera réduit de 9 % à 6 %, et la politique se concentrera davantage sur les produits intermédiaires.
La logique est claire : se débarrasser du système des prix les plus bas et laisser les clients du monde entier payer les véritables coûts de production.
Cette opération a trois significations profondes. Premièrement, la finance ne finance plus l’involution excessive des entreprises. Il soutient le développement des entreprises mais ne peut pas tomber dans le dilemme de ne pas pouvoir augmenter les prix même si le financement est gratuit.
Deuxièmement, cela oblige les entreprises à augmenter leurs prix et fait comprendre au marché mondial que la rupture avec la chaîne d’approvisionnement chinoise entraînera une augmentation des coûts mondiaux.
Troisièmement, pour reprendre le pouvoir sur les prix, dans des domaines tels que le photovoltaïque et les batteries qui bénéficient déjà d’avantages de monopole mondial, si nous n’osons pas augmenter les prix à ce moment-là, nous gaspillerons notre position de monopole mondial.
Une guerre des prix a également lieu dans le domaine des véhicules électriques. Au cours de l’année écoulée, le prix à l’exportation des véhicules électriques a été inférieur au prix intérieur, déclenchant les soupçons de « dumping de subventions » de l’UE et ses préparatifs pour imposer des droits de douane élevés. La réduction extrême des prix par les entreprises chinoises a finalement amené l’UE à accepter l’accord sur la limitation des prix.
La Chine exporte depuis longtemps des biens intermédiaires et leur proportion ne cesse d’augmenter. La cause profonde est le « piège de la chaîne d’approvisionnement mondiale ».
La plupart des entreprises se trouvent enfermées au bas de la chaîne d’approvisionnement, avec de faibles bénéfices et des risques élevés.
Toutefois, l’Europe et les États-Unis craignent d’être « bloqués ». Pour remédier à ce dilemme structurel, il faut des mesures politiques strictes.
Annuler les réductions d’impôts revient essentiellement à refuser d’utiliser les fonds publics pour subventionner le monde. Plus important encore, cela oblige les entreprises à se transformer en « augmentant les prix ».
Les entreprises peuvent choisir de percer avec force et de maîtriser les composants et technologies de base ; prendre racine avec la marque vers le bas et construire des marques terminales ;
transférer à l’étranger et déplacer les chaînes de montage à l’étranger pour éviter les impôts et l’évasion fiscale.
D’un point de vue macro, le RMB est confronté à trois choix de trajectoire.
Le premier est la poursuite d’une appréciation modérée, stable mais peu favorable aux entreprises ;
la seconde consiste à assouplir l’eau lorsque la pression est trop élevée, ce qui est rafraîchissant à court terme mais douloureux à long terme ; la troisième est une réforme structurelle qui est douloureuse, coûteuse au début mais qui peut s’avérer la meilleure à long terme.
À l’heure actuelle, le gouvernement semble se concentrer principalement sur la première voie, complétée par une deuxième voie limitée.
Derrière cette combinaison politique systématique se cache une réflexion sur le « moment de sevrage » de la transformation économique de la Chine.
La fin des réductions d’impôts, des limites de prix et des initiatives dans les négociations politiques ont abouti à la reconstruction du système de prix du commerce extérieur.
La Chine ne peut plus s’appuyer sur la vieille routine de l’excédent d’importations, mais doit courageusement relever son seuil d’exportation et retrouver son droit de parole.
La partie d’échecs a commencé. Celui qui pourra se réveiller le premier sur la voie de « se débarrasser de la dépendance aux prix bas » aura un avantage dans la future concurrence commerciale extérieure.
