À l’heure actuelle, les contrôles à l’exportation continuent de se renforcer et la substitution nationale du phosphure d’indium s’accélère.
Dans l’ensemble de la chaîne industrielle de l’économie numérique, la vitesse d’itération des serveurs d’IA, des modules optiques à haut débit et des équipements de communication par satellite continue de s’accélérer, mais le matériau sous-jacent de base qui prend en charge toutes les transmissions de signaux optiques et électriques à haut débit – le phosphure d’indium – est rarement connu.
Contrairement au carbure de silicium, qui se concentre sur la conversion de puissance, et au nitrure de gallium, qui se concentre sur la charge rapide par radiofréquence, le phosphure d’indium est le seul substrat semi-conducteur qui peut réaliser de manière stable la transmission et la réception de signaux optiques. Toutes les puces laser et puces de détection à l’intérieur des modules optiques haute vitesse de 200G et plus sont toutes basées sur un monocristal de phosphure d’indium, et aucun autre matériau ne peut être complètement remplacé. Auparavant, les substrats mondiaux de phosphure d’indium haut de gamme et les puces optiques haut de gamme étaient depuis longtemps contrôlés par des fabricants étrangers, et les entreprises nationales de communications optiques dépendent fortement des chaînes d’approvisionnement importées.
Récemment, le contrôle des exportations de produits étrangers connexes a continué à se resserrer, fixant de multiples seuils pour l’expédition et la certification des clients des produits haut de gamme en phosphure d’indium, perturbant directement le rythme de stockage des sociétés nationales de modules optiques à grande vitesse et de matériel informatique, et exposant complètement les risques de sécurité dans la chaîne industrielle et la chaîne d’approvisionnement.
Les restrictions externes ont contraint les industries nationales à accélérer leurs percées indépendantes. Les niveaux politiques ont accru le soutien aux semi-conducteurs composés et aux matériaux optoélectroniques. Les parcs industriels de diverses régions ont mis en œuvre des projets spéciaux d’expansion de la production, et les entreprises en amont et en aval se sont concentrées sur le lancement de nouvelles lignes de production.
Afin de donner à chacun une compréhension plus claire de l’industrie du phosphure d’indium, cet article intègre plusieurs rapports de recherche sur l’industrie, des annonces sur la capacité de production des entreprises et des informations sur les appels d’offres de la chaîne d’approvisionnement des fabricants de modules optiques. Il utilise la logique populaire pour démanteler la valeur industrielle irremplaçable du phosphure d’indium et les changements industriels provoqués par le contrôle des exportations.
Il dresse également le bilan de dix entreprises locales qui ont mis en œuvre une véritable expansion de leur production et qui mènent les progrès en matière d’augmentation de leur capacité de production.
Si vous souhaitez comprendre la logique sous-jacente à l’expansion concentrée de la production de phosphure d’indium par les entreprises actuelles, vous devez d’abord clarifier les avantages uniques en termes de performances du matériau et les deux pistes de demande rigides qui soutiennent l’expansion de l’industrie.
Les plaquettes de silicium ordinaires ne peuvent transmettre que des signaux électriques et ne peuvent pas émettre de lumière indépendamment ;
le carbure de silicium et le nitrure de gallium ont une résistance exceptionnelle aux hautes températures et aux hautes tensions, mais leurs bandes de longueurs d’onde émettrices de lumière ne répondent pas aux normes de transmission de communication par fibre optique.
Seul le phosphure d’indium peut s’adapter aux deux bandes de communication communes de 1310 nm et 1550 nm et effectuer une conversion électro-optique et photoélectrique de manière stable. La puce a une faible perte de transmission et une vitesse de réponse rapide, s’adaptant parfaitement aux scénarios de transmission de données à ultra-haute vitesse.
La valeur fondamentale d’un module optique haute vitesse complet est concentrée dans la puce optique interne. La première étape de fabrication de la puce optique est le substrat en phosphure d’indium. La pureté et la planéité du cristal du substrat déterminent directement le taux de transmission et la stabilité de la puce optique. Le processus de croissance de monocristaux de phosphure d’indium de grande taille et de haute pureté est extrêmement difficile. Les cristaux sont fragiles et le cycle de croissance est long. L’amélioration du taux de rendement nécessite des années d’accumulation de processus. Cela crée naturellement des barrières industrielles extrêmement élevées et rend difficile pour les nouveaux entrants la réalisation d’une production et d’un approvisionnement de masse à court terme.
L’ensemble de la chaîne industrielle du phosphure d’indium est divisé en trois couches, avec des barrières décroissantes de haut en bas : le substrat monocristallin de phosphure d’indium en amont est le point central de toute la chaîne ; la tranche épitaxiale de phosphure d’indium intermédiaire est responsable de la croissance de films luminescents sur la surface du substrat ;
la conception et la fabrication de puces optiques en aval, ainsi que l’emballage des modules optiques, ont des barrières à l’entrée relativement faibles. Le contrôle des exportations à l’étranger se concentre sur la restriction des substrats de haute pureté en amont et des produits épitaxiaux haut de gamme, qui sont également des domaines essentiels dans lesquels les entreprises nationales souhaitent accroître leur production.
La double voie de la puissance de calcul de l’IA et des communications par satellite continue de stimuler la demande croissante de phosphure d’indium. La première demande principale vient des centres de données de puissance de calcul de l’IA.
À l’heure actuelle, les fabricants mondiaux de cloud continuent d’étendre leurs clusters de puissance de calcul et les serveurs s’appuient sur des modules optiques à haut débit pour transmettre des données massives.
Les modules optiques 800G sont devenus un équipement standard dans les centres de données de moyenne et grande taille, et les produits de nouvelle génération 1,6T et 3,2T sont progressivement introduits par lots. Chaque génération de modules optiques à grande vitesse nécessite des puces laser au phosphure d’indium plus performantes.
L’expansion de l’industrie de la puissance de calcul entraîne directement une augmentation d’année en année de la demande de substrats en amont, d’épitaxie et de puces optiques. L’agence estime que le taux de croissance annuel composé des produits mondiaux liés au phosphure d’indium dépassera 28 % au cours des trois prochaines années.
La deuxième courbe de croissance est la mise à niveau de l’Internet par satellite et de la fibre optique de base.
La construction de réseaux satellitaires en orbite basse continue de progresser et les dispositifs de communication radioélectrique et optique embarqués par satellite reposent sur des matériaux à base de phosphure d’indium ; Les réseaux de transmission fédérateurs des opérateurs nationaux mettent à niveau les équipements de transmission optique longue distance par lots, et les liaisons par fibre optique longue distance remplacent les modules optiques haut de gamme, créant ainsi des besoins d’approvisionnement stables à moyen et long terme.
Dans le même temps, les équipements de détection lidar et infrarouge industriels montés sur véhicule deviennent progressivement populaires, élargissant encore les scénarios d’application en aval du phosphure d’indium. La demande industrielle ne dépend pas d’un seul cycle industriel et la base de demande est très stable.
Le renforcement des contrôles à l’exportation à l’étranger sur les produits liés au phosphure d’indium a directement entraîné trois changements irréversibles dans l’industrie et constitue également le principal moteur de l’expansion concentrée de la production de dix entreprises.
Premièrement, l’incertitude concernant l’approvisionnement à l’étranger s’est accrue et les fabricants en aval ont accéléré l’introduction de chaînes d’approvisionnement nationales.
Auparavant, les sociétés nationales de modules optiques principaux dépendaient des achats à l’étranger pour plus de 60 % de leurs matières premières haut de gamme en phosphure d’indium. Aujourd’hui, les entreprises étrangères ont réduit leurs quotas d’expédition, allongé le processus d’examen et même restreint les expéditions de certains modèles haut de gamme vers la Chine.
Afin d’assurer le fonctionnement stable de leurs propres lignes de production, les principaux fabricants nationaux de modules optiques tels que Zhongji InnoLight et Xinyi Sheng ont lancé une double chaîne d’approvisionnement, se connectant de manière proactive avec les sociétés locales de substrats de phosphure d’indium et de puces optiques pour effectuer la certification des échantillons, raccourcissant le cycle d’introduction des produits locaux et verrouillant les commandes en aval à long terme pour les entreprises nationales d’expansion de la production.
Deuxièmement, la politique privilégie les fonds de soutien pour réduire la pression financière sur les entreprises pour accroître leur production.
Diverses localités ont mis en place des politiques de soutien spéciales pour les matériaux semi-conducteurs composés. Les nouveaux substrats et les lignes de production épitaxiales peuvent bénéficier de multiples soutiens tels que des subventions à l’achat d’équipements, des exonérations fiscales et des installations d’usine ; les fonds industriels ont augmenté leurs investissements en actions dans les sociétés de production de phosphure d’indium afin d’atténuer la pression sur les flux de trésorerie causée par l’expansion à grande échelle des entreprises.
Par rapport aux entreprises étrangères, les entreprises nationales bénéficient de dividendes politiques pour soutenir l’expansion de leur production, et leur capacité de production est déployée plus rapidement, réduisant ainsi rapidement l’écart avec la capacité de production étrangère en peu de temps.
Troisièmement, l’écart entre l’offre et la demande continue de se creuser, et les entreprises locales d’expansion de la production bénéficient de primes sur leurs produits pendant longtemps.
La période de construction de nouvelles lignes de production de substrats de phosphure d’indium à l’étranger prend 5 à 7 ans, et une capacité de production à grande échelle ne peut pas être ajoutée à court terme ; La demande nationale en matière de puissance de calcul et de communication continue de croître, et l’équilibre serré entre l’offre et la demande est maintenu pendant longtemps.
Les entreprises locales qui ont atteint une production de masse stable et une expansion continue de la production n’ont aucun souci quant aux ventes en aval de leurs produits. Les produits à base de phosphure d’indium de haute pureté ont une prime stable. La libération de capacités de production se traduit directement par une croissance des revenus et de la marge brute des entreprises.
La logique de l’amélioration des bénéfices de l’industrie est claire.
Selon les trois maillons principaux que sont le substrat en amont, l’épitaxie intermédiaire et les puces optiques à grande vitesse en aval, nous avons sélectionné dix entreprises locales qui ont continué à mettre en œuvre des projets d’expansion de la production et mènent la progression de la montée en puissance de la capacité de production.
La configuration technologique de chaque entreprise est évidemment différenciée et il n’existe pas de concurrence homogène. La piste de substrats monocristallins de phosphure d’indium en amont comprend Yunnan Germanium Industry et Tianyue Advanced ; la piste intermédiaire de plaquettes épitaxiales de phosphure d’indium comprend Haite High-tech, Sanan Optoelectronics et la plate-forme composée de SMIC ; la piste de puce optique à grande vitesse de phosphure d’indium en aval comprend Yuanjie Technology, Guangxun Technology, Changguang Huaxin, Huaxing Optoelectronics et Shijia Photonics.
Alors que les nouvelles sur le contrôle des exportations fermentent, le marché des pistes de phosphure d’indium a rapidement gagné en popularité, et un grand nombre de stocks individuels ont emboîté le pas. Cependant, les entreprises présentes sur le marché peuvent être clairement divisées en deux catégories.
La première catégorie est constituée des dix sociétés d’expansion à grande vitesse énumérées ci-dessus, qui appartiennent aux lignes principales et principales de la voie.
Ces entreprises ont normalisé les lignes de production de phosphure d’indium qui ont été mises en production ou sont en construction, et ont rendu public des plans clairs d’expansion de la production, des achats d’équipements et des annonces de construction d’usines. Leurs produits ont été certifiés par des fabricants de puces optiques et de modules optiques en aval, et certains ont réalisé des expéditions par lots stables. La capacité de production peut être directement convertie en augmentation des revenus.
La deuxième catégorie est constituée d’actions thématiques qui spéculent uniquement sur le concept de phosphure d’indium.
L’activité principale de l’entreprise est très faiblement corrélée aux substrats en phosphure d’indium et aux puces optiques. Il n’aborde que des sujets d’actualité par le biais de recherches et de développements en laboratoire à court terme et d’annonces de coopération de faible montant. Elle n’a pas de nouveaux projets d’expansion de la production, pas de lignes de production de masse et de commandes stables en aval, et est incapable de combler le déficit de marché causé par la substitution nationale.
Pour déterminer la véritable valeur d’une entreprise, il vous suffit de vérifier trois informations accessibles au public : si l’entreprise a annoncé l’expansion et le démarrage de la ligne de production de phosphure d’indium ; s’il existe des produits correspondants fournis par lots aux sociétés de modules optiques en aval ; si les revenus des activités liées au phosphure d’indium continuent de croître dans le rapport financier. Si ces trois objectifs sont atteints en même temps, il s’agit d’un objectif de haute qualité qui peut véritablement bénéficier de la vague d’expansion localisée de la production.
Dans le même temps, nous devons également examiner objectivement le statu quo objectif du développement de l’industrie. Le traitement des substrats de phosphure d’indium haut de gamme et des plaquettes épitaxiales à grande vitesse est difficile. Il faut un certain temps pour étendre les lignes de production de la construction à une production de masse stable. Il est difficile d’obtenir une explosion immédiate des performances à court terme. La croissance industrielle suit une logique de progrès progressif à long terme. La valeur à long terme du titre ne peut pas être jugée par la hausse et la baisse du marché en un seul mois.
Les deux principaux facteurs déterminants du contrôle des exportations à l’étranger et de l’expansion de l’infrastructure de puissance de calcul resteront inchangés pendant longtemps, et la tendance générale au développement ascendant de l’industrie nationale du phosphure d’indium ne changera pas.
Les industries nationales des communications optiques et du matériel informatique sont en tête du monde en termes d’échelle, et l’immense marché en aval offre suffisamment d’espace pour la substitution nationale du phosphure d’indium. Depuis les substrats monocristallins en amont, les plaquettes épitaxiales intermédiaires jusqu’aux puces optiques à grande vitesse en aval, la vague d’expansion de la production en chaîne complète continue de progresser.
La différenciation interne sur la piste va continuer à s’intensifier. Les dix principales entreprises qui ont mis en œuvre des projets d’expansion de la production plus tôt que prévu et qui sont les premières à obtenir la certification de client principal continueront de s’emparer de la part de marché cédée par les fabricants étrangers et de bénéficier à long terme du double dividende de la libération de capacité et des primes de produits.
Lorsque vous effectuez le suivi d’entreprises liées au phosphure d’indium, ne vous contentez pas de rechercher des sujets d’actualité à court terme. Concentrez-vous sur le suivi des progrès de démarrage de la chaîne de production de l’entreprise, des annonces d’approvisionnement désignées par les fabricants en aval et des données d’expédition de l’industrie des modules optiques à grande vitesse. Jugez les fondamentaux de l’entreprise du point de vue de la capacité de production réelle et de la demande industrielle, et évitez les actions spéculatives purement conceptuelles sans expansion ni expédition.
