Recentemente, la popolarità del settore dei piccoli metalli ha continuato a crescere. Molti investitori si sono concentrati su terre rare, germanio e gallio, che sono stati soggetti a controlli sulle esportazioni, ma hanno ignorato la linea principale dell’indio, che sta per esplodere.
In combinazione con le ultime notizie del settore provenienti dai media stranieri, la Cina sta aumentando la sua revisione delle esportazioni di indio metallico. Il mercato generalmente prevede che in futuro saranno probabilmente introdotte politiche formali di restrizione delle esportazioni di materie prime di indio. È probabile che gli obiettivi relativi all’indio avviino direttamente un ciclo di forti aumenti dei prezzi lunedì prossimo.
Molti investitori ordinari non hanno molta familiarità con l’indio metallico, pensano che sia solo una normale materia prima utilizzata per realizzare gli schermi dei telefoni cellulari e non vedono le opportunità industriali dietro di esso.
Finché la struttura delle risorse, il rapporto tra domanda e offerta, la nuova domanda portata dall’industria dell’intelligenza artificiale e i cambiamenti nella politica di esportazione saranno completamente risolti, sarà possibile comprendere la logica di fondo di questo round di mercato.
Questo articolo mette da parte le interpretazioni frammentarie delle notizie, smantella l’intero valore dell’indio dalla natura del settore e comprende perché si prevede che i controlli sulle esportazioni determineranno direttamente il prezzo dell’intera catena industriale.
Prima di tutto, comprendiamo chiaramente il vantaggio unico del monopolio delle risorse dell’India, che costituisce la base su cui avviare tutti i mercati.
L’indio è un metallo sparso, completamente diverso dai metalli come oro, rame e ferro. Non esistono miniere dedicate all’estrazione dell’indio nel mondo. L’indio è miscelato solo in tracce nei minerali di piombo e zinco e può essere raffinato solo come sottoprodotto della fusione del minerale di zinco. La materia prima di indio che può essere estratta da una tonnellata di minerale di zinco è molto piccola e il contenuto di indio nel minerale è solo di un milionesimo livello. Ciò determina che la produzione di indio è completamente limitata dalla scala dell’estrazione dello zinco e le aziende non possono espandere da sole la capacità di produzione di indio. Anche se il prezzo di mercato aumenta, sarà difficile aumentare l’offerta di materie prime in grandi quantità a breve termine e l’elasticità dell’offerta è quasi pari a zero.
A giudicare dai dati sulle risorse globali, il mio Paese ha il diritto assoluto di parlare.
Le riserve mondiali di indio estraibili ammontano a circa 16.000 tonnellate e le riserve del mio Paese rappresentano il 72,7%. La produzione globale annua totale di indio primario è di circa 1.100 tonnellate. Il nostro Paese ne produce circa 800 tonnellate, pari al 73% della produzione mondiale di indio primario.
La maggior parte delle materie prime mondiali di indio vengono esportate dal mio paese.
I paesi d’oltremare possono fare affidamento sulle importazioni dal mio paese solo se desiderano ottenere materie prime di indio di elevata purezza. Sebbene esistano piccole riserve in altri paesi come Perù e Canada, la qualità del minerale è bassa e la tecnologia di fusione e purificazione è insufficiente. Fondamentalmente la produzione può essere fornita solo ad aziende locali e non può essere esportata su larga scala. I principali paesi dell’industria dei semiconduttori, come gli Stati Uniti, il Giappone e la Corea del Sud, hanno una produzione nativa di indio molto ridotta.
Le loro aziende di pannelli e i produttori di chip ottici sono sempre stati fortemente dipendenti dall’importazione di materie prime nazionali di indio.
Gli Stati Uniti e l’Unione Europea hanno da tempo incluso l’indio nelle loro liste di minerali strategici.
Negli ultimi anni hanno cercato di costruire riserve di materie prime di indio nel tentativo di ridurre la loro dipendenza dalle risorse del nostro Paese.
Tuttavia, a causa del modello di distribuzione delle risorse, è difficile per i paesi d’oltremare modificare lo status quo della catena di approvvigionamento, il che conferisce anche al controllo delle esportazioni una forte influenza politica.
Guardando alla struttura della domanda a valle dell’indio, il settore dell’energia informatica basata sull’intelligenza artificiale sta completamente rimodellando il sistema della domanda dell’indio e la domanda del mercato è entrata in una fase di rapida espansione.
Per molto tempo, in passato, oltre il 70% del consumo di indio era concentrato su obiettivi ITO, che venivano utilizzati per realizzare pellicole conduttive trasparenti all’interno di telefoni cellulari, televisori e schermi di computer.
Questa è anche la comprensione più comune dell’indio. La domanda complessiva nel settore dei pannelli ha mantenuto una crescita costante senza una crescita esplosiva. Il prezzo di mercato dell’indio ha oscillato in un intervallo tiepido.
Tuttavia, negli ultimi due anni, il settore dell’energia informatica basata sull’intelligenza artificiale ha dato origine a nuove richieste, che hanno cambiato direttamente il modello della domanda dell’indio.
I componenti principali dei moduli ottici ad alta velocità 800G e 1.6T sono chip ottici realizzati in fosfuro di indio.
La materia prima a monte del fosfuro di indio è l’indio metallico di elevata purezza. Al giorno d’oggi, le principali aziende tecnologiche di tutto il mondo stanno costruendo freneticamente cluster di calcolo AI su una scala di 10.000 ka e 100.000 ka.
La domanda di moduli ottici è raddoppiata e vi è una grave carenza di corrispondenti materiali di substrato in fosfuro di indio, che a sua volta ha fatto salire alle stelle la domanda a monte di materie prime di indio di elevata purezza.
Ecco una serie di dati reali del settore che possono riflettere visivamente la dimensione del divario.
Allo stato attuale, la domanda del mercato globale per materiali per substrati di fosfuro di indio, rispetto alla capacità di produzione conforme, il divario tra domanda e offerta è vicino al 70% e gli ordini da parte dei produttori esteri di fosfuro di indio sono programmati fino al 2028. Il ciclo di espansione della produzione per i substrati di fosfuro di indio è molto lungo.
Sono necessari almeno un anno e mezzo o tre anni per costruire una linea di produzione e eseguire il debug del processo. Anche se le aziende estere investono ora nella costruzione di fabbriche, non saranno in grado di colmare la carenza di materie prime nel breve termine.
Oltre ai chip ottici AI, le celle solari a film sottile al seleniuro di rame indio gallio consumano anche materie prime di indio. Poiché le nuove tecnologie fotovoltaiche continuano ad essere implementate, anche il consumo di indio nel nuovo campo energetico aumenta di anno in anno.
La domanda stabile dell’industria dei pannelli si sovrappone ai due principali mercati incrementali dell’intelligenza artificiale e del fotovoltaico. Il consumo complessivo di indio continua ad aumentare, ma è difficile aumentare l’offerta di materie prime.
Lo stesso mercato globale dell’indio è entrato in uno stretto equilibrio tra domanda e offerta, che ha aperto la strada all’aumento dei prezzi.
Successivamente, ci concentreremo sull’interpretazione delle aspettative politiche derivanti da queste notizie dei media stranieri, che sono l’innesco più diretto per il mercato della prossima settimana.
Secondo le ultime notizie sulla catena industriale divulgate da Reuters, le dogane nazionali hanno recentemente inasprito in modo significativo il processo di revisione delle esportazioni di indio metallico.
In precedenza, quando gli acquirenti esteri importavano materie prime di indio, il processo di approvazione poteva essere completato lo stesso giorno, ma ora i tempi di approvazione sono stati estesi a diversi giorni.
Per la prima volta le società europee di approvvigionamento sono tenute a fornire informazioni dettagliate sugli utenti finali.
Le autorità di regolamentazione verificheranno la direzione di utilizzo finale di questo lotto di materie prime di indio per impedire che materie prime di indio ad elevata purezza confluiscano nelle industrie estere dei semiconduttori e legate alla difesa.
Va chiarito che già nel febbraio 2025 i composti dell’indio come il fosfuro di indio e il trimetilindio sono stati ufficialmente inclusi nell’elenco di controllo delle esportazioni. Le esportazioni devono richiedere l’approvazione della licenza di esportazione e implementare una rigorosa revisione da parte dell’utente finale.
In passato, il controllo mirava solo ai composti di indio dopo la lavorazione. Ora la revisione normativa è stata estesa al livello a monte dell’indio, il metallo grezzo, inviando un segnale molto chiaro che il Paese sta migliorando il sistema di supervisione delle esportazioni per l’intera catena industriale dell’indio. Il mercato generalmente prevede che il passo successivo sarà quello di introdurre politiche formali di restrizione delle esportazioni per l’indio metallico.
Alcuni investitori avranno delle domande. Anche se la revisione fosse solo più rigorosa e non vi fosse alcun divieto diretto sulle esportazioni, perché ciò comporterebbe prezzi di mercato?
Possiamo capirlo in base alle passate tendenze del mercato di due piccoli metalli, gallio e germanio.
Quando si è diffusa la notizia del controllo delle esportazioni, gli obiettivi rilevanti hanno registrato un continuo aumento. Dopo l’implementazione della politica ufficiale, gli acquirenti esteri di materie prime si sono fatti prendere dal panico e hanno preparato le scorte in anticipo, spingendo ulteriormente al rialzo il prezzo delle materie prime.
Una volta che l’approvazione all’esportazione di indio continuerà a essere inasprita, sarà molto più difficile per le aziende straniere acquistare indio di elevata purezza. Nel mercato spot estero, l’offerta di materie prime di indio apparirà immediatamente scarsa. I prezzi internazionali dell’indio saranno i primi a salire, seguiti dai prezzi spot nazionali.
L’aumento dei prezzi delle materie prime a monte sarà trasmesso direttamente all’intera filiera dell’industria dell’indio. Le aziende nazionali con risorse di minerale di indio e capacità di fusione dell’indio vedranno un aumento significativo dei profitti dei prodotti. Il mercato dei capitali prevederà in anticipo l’aumento della performance aziendale, spingendo così i prezzi delle azioni interessate ad iniziare a salire.
Allo stesso tempo, dobbiamo analizzare oggettivamente la realtà del settore. Non esistono quasi fonti sostitutive di materie prime all’estero.
Il Giappone e la Corea del Sud hanno profonde capacità di lavorazione dell’indio ad elevata purezza e possono raffinare l’indio grezzo importato a livello nazionale in indio ad altissima purezza da utilizzare nella produzione di substrati di fosfuro di indio.
Una volta limitate le esportazioni di indio grezzo a monte, la fornitura di materie prime per le aziende giapponesi e coreane sarà direttamente bloccata e la catena industriale dei chip ottici d’oltreoceano sarà colpita in modo significativo.
Se desideri aprire nuovi canali di materie prime di indio all’estero, non devi solo trovare minerale di alta qualità, ma anche costruire una linea di produzione completa di fusione e purificazione. L’intero processo richiede molto tempo e non ha possibilità di realizzazione a breve termine.
Sulla base della situazione delle scorte, l’inventario globale di materie prime che possono essere utilizzate per produrre indio di altissima purezza è già a un livello basso. L’inventario totale è sufficiente solo per il consumo delle aziende globali di fosfuro di indio per circa un mese e mezzo. Lo spazio cuscinetto per le riserve di materie prime è estremamente ridotto. Finché l’offerta nel settore delle esportazioni si riduce, lo squilibrio tra domanda e offerta si amplificherà immediatamente.
Dal punto di vista dello sviluppo industriale nazionale, anche l’implementazione del controllo delle esportazioni ha un significato positivo ed è in linea con l’obiettivo a lungo termine di potenziare la catena industriale nazionale.
In precedenza, esportavamo una grande quantità di materie prime di indio grezzo. Dopo che le aziende straniere li hanno purificati e lavorati, hanno esportato in Cina prodotti di fascia alta come i substrati di fosfuro di indio a prezzi elevati. Le aziende nazionali di moduli ottici devono spendere ingenti somme di denaro ogni anno per importare materiali di fosfuro di indio e le società estere guadagnano dividendi in termini di risorse.
Attraverso il controllo delle esportazioni, viene data priorità alla fornitura di materie prime di indio di elevata purezza alle imprese nazionali, che possono aiutare ad accelerare i progressi nella tecnologia dei substrati nazionali di fosfuro di indio, realizzare la sostituzione nazionale di materiali di fascia alta, migliorare la catena industriale a monte delle comunicazioni ottiche AI e trasformare i vantaggi delle risorse in vantaggi industriali.
Questa è anche la direzione di sviluppo a livello strategico nazionale.
Infine, chiariamo la logica di investimento sul mercato corrispondente e consideriamo razionalmente questa serie di opportunità industriali.
In primo luogo, l’indio stesso è scarso in termini di risorse e il lato dell’offerta è fortemente limitato dalla capacità produttiva delle miniere di zinco, con un aumento quasi nullo della capacità produttiva. L’industria dell’energia informatica basata sull’intelligenza artificiale ha provocato una continua esplosione di nuova domanda. Lo stretto equilibrio tra domanda e offerta è la logica di fondo determinata a lungo termine. Il mercato è supportato da solidi fondamentali del settore e non è una speculazione a breve termine.
In secondo luogo, i media stranieri hanno riferito dell’inasprimento della revisione delle esportazioni e il mercato ha formato forti aspettative per la successiva introduzione di politiche di restrizione delle esportazioni. Questo diventerà il fattore catalizzatore più diretto per il mercato la prossima settimana. C’è un’alta probabilità che i fondi entrino nel mercato in anticipo e promuovano il settore per inaugurare un’ondata di condizioni di mercato.
In terzo luogo, il valore della catena industriale sarà concentrato nel settore delle risorse a monte. Le aziende con risorse di minerale di indio e capacità di fusione dell’indio nativa beneficeranno direttamente dell’aumento dei prezzi delle materie prime, avranno la massima elasticità in termini di prestazioni e saranno gli anelli più sicuri dell’intera catena industriale.
Sulla base di tutte le informazioni, la logica industriale dell’indio è completamente chiara.
Facendo affidamento sul monopolio assoluto delle risorse, sul continuo rilascio della domanda da parte dell’industria dell’intelligenza artificiale e sulla continua fermentazione delle aspettative di controllo delle esportazioni, il settore dell’indio ha inaugurato una finestra temporale molto chiara.
Poiché il sentimento del mercato è completamente acceso, è probabile che il concetto di indio vedrà un mercato forte la prossima settimana. Seguendo la logica di fondo dell’offerta di risorse, delle aspettative politiche e della domanda a valle, possiamo cogliere con precisione questo ciclo di dividendi industriali.
