С прошлого года сектор автозапчастей окутан тенью «волны снижения цен», а оценки PE продолжают падать до относительно нижней позиции с 2019 года.
Однако с точки зрения прибыли ситуация, раскрытая в промежуточном отчете за 2024 год, привлекает внимание.
Рентабельность связанных компаний в целом хорошая, особенно в секторе «шины и резина». Отечественные шинные компании продемонстрировали сильную конкурентоспособность и потенциал развития.
Из отраслевой классификации WIND можно выделить 16 зарегистрированных на бирже компаний, связанных с шинами и резиной, с акциями категории А, которые получили значительную прибыль в первой половине года. Среди них валовая прибыль 12 компаний увеличилась по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль ведущих компаний Sailun Tire, Senqilin, Linglong и General Motors выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 100,86%, 77,71%, 64,90% и 394,54% соответственно.
Отраслевые аналитики полагают, что, воспользовавшись выводом зарубежных производственных мощностей, вызванным предыдущей эпидемией, и увеличением потребительского спроса на экономически эффективную продукцию из-за инфляции в Европе и США, китайские шины ускорили свою зарубежную экспансию, и их доля на мировом рынке продолжает увеличиваться.
Кроме того, в январе этого года вступил в силу первый раунд антидемпинговой проверки тайских полустальных шин в США, а ставка налога была значительно снижена, что значительно улучшило прибыльность связанных компаний.
В последние годы электрический интеллект в автомобильной промышленности стал тенденцией развития, уровень проникновения транспортных средств на новой энергии продолжает расти, а интеллект транспортных средств, представленный автономным вождением, также вступил в стадию массового применения.
В последнее время политическая сторона также постоянно принимает различные меры по стимулированию потребления автомобилей для стимулирования роста внутреннего спроса, такие как оптимизация политики ограничения покупок, запуск нового раунда «автомобилей, отправляющихся в деревню», обмен старых на новые, продление и оптимизация снижения налога на покупку транспортных средств и освобождение от налога для транспортных средств на новых источниках энергии до конца декабря 2027 года и т. д. Данные Китайской ассоциации автопроизводителей показывают, что в первой половине 2024 года производство и продажи автомобилей составило 13,891 млн и 14,047 млн автомобилей, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,9% и 6,1% соответственно.
Среди них транспортные средства на новых источниках энергии продолжали сохранять сильные темпы развития: производство и продажи составили 4,929 миллиона и 4,944 миллиона автомобилей соответственно, увеличившись в годовом исчислении на 30,1% и 32,0% соответственно, а доля рынка достигла 35,2%.
Местные шинные компании последовали этой тенденции, активно трансформировались, разработали шинную продукцию, подходящую для транспортных средств на новых источниках энергии, и усилили поддержку независимых брендов.
Компания General Motors разработала серию экологически чистых шин Longma для коммерческих автомобилей ET, чтобы завоевать рынок тяжелых грузовых автомобилей с новой энергией, а также создала серию новых экологически чистых шин EV для выхода на рынок легковых шин.
В области поддержки транспортных средств на новых источниках энергии Linglong Tire успешно поставляет шины для всех серий GM-Wuling, BYD Dynasty, Ocean и других флагманских серий, а также для Dongfeng Nissan, Honda, FAW-Hongqi, Geely, Sailis и других автомобильных компаний, охватывающих традиционные и новые энергетические компании.
В первом полугодии Sailun Tire осуществила серийные поставки отечественных и зарубежных моделей, таких как BYD Yuan PLUS, Qin L и Seal 06, а также вьетнамских Vinfast VF5 и VF3. Чжан Сян, эксперт-консультант Пекинского научно-исследовательского института инженерных технологий Чжунчжи Хуасин, сказал: «Транспортные средства на новых источниках энергии имеют большой объем производства и продаж, а шины транспортных средств на новых источниках энергии отличаются от шин транспортных средств, работающих на топливе.
Это шины с низким коэффициентом лобового сопротивления, что позволяет транспортному средству иметь больший пробег. Шины транспортных средств на новых источниках энергии, как правило, дороже и более прибыльны, чем автомобили, работающие на топливе. Поэтому быстрое развитие транспортных средств на новых источниках энергии привело к росту прибыли шинных компаний». ’
С глобальной точки зрения рынок замены по-прежнему является основной силой на рынке.
В 2023 году мировой рынок замены шин составит более 70% и станет основным источником спроса.
На рынке замены Европа и США являются полем битвы для китайских шинных компаний.
В прошлом году продажи шин на европейском и американском рынках составили 51,4%, из них на рынок замены пришлось более 80%.
Что касается предложения, то, с одной стороны, зарубежные производственные мощности были выведены из-за эпидемии, а с другой стороны, конфликт между Россией и Украиной заставил зарубежные шинные компании закрыть свои заводы в России, что еще больше сократило производственные мощности.
Что касается спроса, то инфляция в Европе и США остается высокой, цены на потребительские товары стремительно растут, а спрос потребителей на экономически эффективные продукты продолжает расти. В рамках этой тенденции подчеркиваются преимущества шин Китая, а зарубежная экспансия ускоряется.
Однако единственным ограничивающим фактором является «двойной реверс».
Европа и США провели антидемпинговые и компенсационные расследования в отношении шин, экспортируемых из Китая, что стало источником колебаний спроса, с которым сталкиваются местные шинные компании.
Так, в марте прошлого года Департамент защиты внутреннего рынка Евразийской экономической комиссии выступил с заявлением, приняв окончательное решение о пересмотре антидемпинговой ситуации в отношении грузовых шин китайского происхождения, и постановил продолжить введение антидемпинговых пошлин в размере 14,79% — 35,35% на китайские грузовые шины.
Minsheng Securities считает, что, учитывая, что в первую очередь Европа и США должны инициировать политику «двойного реверса» — это «страны или регионы с относительно высокой долей импорта шин», глобальное строительство заводов китайскими шинными компаниями будет более эффективным в реагировании на политику «двойного реверса» и колебания, вызванные снижением спроса.
Фактически, местные шинные компании энергично ускоряют развертывание зарубежных производственных мощностей.
Например, General Motors успешно построила три крупные производственные базы в Китае, Таиланде и Камбодже; Sailun Tire работает во Вьетнаме и Камбодже и планирует построить новые шинные проекты в Мексике и Индонезии.
Руководство Sentury откровенно заявило в беседах с инвесторами, что «расширение производственных мощностей за рубежом — единственный путь глобального развития китайского производства шин. Первая и вторая очереди интеллектуальных производственных баз компании в Таиланде были успешно введены в эксплуатацию и стали основным двигателем прибыли».
Ключевой задачей в этом году является последовательное содействие вводу в эксплуатацию марокканского проекта «умного производства».
Нынешнее строительство идет гладко, и мы стремимся сдать его в эксплуатацию в четвертом квартале 2024 года».
